Efecto de la quiebra de Thomas Cook en GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI

Publicada en 25 septiembre, 2019  de GVC Gaesco Publicado en: Actualidad, Economía y Finanzas, Flash Fondos Jaume Puig Ribera. CEO & CIO GVC Gaesco Gestión, SGIIC y gestor del fondo El touroperador inglés Thomas Cook formalmente quebró el pasado domingo 22 de septiembre. En el fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI nunca hemos tenido exposición a Thomas Cook, con lo cual no hemos tenido ninguna afectación negativa. Las razones por las que no hemos tenido a Thomas Cook en cartera son diversas. Por una parte constituye una tipología de turismo muy masivo, muy sensible a precio, ciertamente cómodo aunque poco diverso, que aunque mueve importantes volúmenes de negocio, no consideramos que tenga un vector de crecimiento superior al del turismo global a futuro. Ello justifica que el peso que este tipo de negocio turístico tiene en nuestro fondo sea muy bajo, del +2,55%. Por otra parte la totalidad del espacio que tenemos dedicado a este tipo de turismo lo tenemos invertido en una única empresa, la alemana TUI. Se trata de una empresa con un mayor volumen de negocio, unos márgenes superiores, y, sobretodo, una posición financiera mucho mejor que la de Thomas Cook. Una vez conocida la noticia, esperábamos que fuera buena…

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GVC Gaesco Small Caps FI. 2018: Gran divergencia Beneficios / Cotizaciones

Publicada en 30 octubre, 2018 de GVC Gaesco Publicado en: Artículos, Flash fondos, Nuestros expertos Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión y Gestor de Fondos de Inversión En lo que llevamos del año 2018 y hasta el día 25 de octubre, el Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI, ha tenido un descenso del -20,05% en su clase A.  El Fondo, el año pasado, proporcionó una rentabilidad del +25,25%, en esa misma clase. La cuestión que pretendemos dilucidar con esta nota es si el descenso de las cotizaciones en lo que llevamos de año responde a un empeoramiento real de la situación empresarial, o bien si se trata del típico movimiento de mercado irracional, en el cual se cotiza un falso temor. Históricamente cuatro de cada cinco descensos importantes de los mercados financieros son de esa última clase, y acaban con una pronta recuperación de los niveles existentes antes del descenso. En el Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI tenemos inversiones efectuadas en un total de 59 empresas, todas ellas de la zona euro. Los países con una mayor presencia son Holanda, Alemania, Austria, España y Francia, y los sectores más…

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Turquía, una crisis limitada

Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión y Gestor de Fondos de Inversión Durante este mes se ha vivido el cuarto intento de caída de las bolsas en lo que llevamos de año, que ha resultado tan infructuoso como los anteriores. Ni con el bajísimo volumen negociado de agosto ha podido cristalizar. Los motivos teóricos van variando, el primero fue un hipotético efecto negativo sobre las bolsas de la más que certera normalización de tipos de interés; el segundo, la crisis política italiana; el tercero, la amenaza de guerra comercial, y el cuarto, más inverosímil todavía, el descenso de la lira turca. Los otras tres ya los tratamos en su momento, veamos ahora este último. En primer lugar, la lira turca debe depreciarse frente a las divisas fuertes. Por ejemplo, entre los años 2016 y 2019, su tasa de inflación supera a la de la zona euro en un +8,6% anual, lo cual significa que su divisa debería depreciarse en ese período alrededor de un 40% frente al euro. A nadie debería sorprenderle. En segundo lugar, como todo movimiento suele tener excesos, y en la actualidad la lira turca cotiza…

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