Las «value» tiran del carro

Publicada en 11 noviembre, 2019 de GVC Gaesco Publicado en: Actualidad, Economía y Finanzas Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión En el momento en que escribo estas líneas, el índice Eurostoxx 50 ha subido un +23,5% en lo que llevamos de año, y el índice S&P500 un +23,3%. Mientras que el índice europeo está en sus niveles máximos anuales, el norteamericano está en sus máximos históricos. El motivo último de esta bonanza bursátil es doble, por una parte los beneficios empresariales siguen siendo excelentes, y por otra los ejecutivos al frente de las empresas siguen sin mostrar síntomas de exceso de confianza. Los resultados empresariales presentados estos días han vuelto a superar las expectativas, reflejando tanto la fortaleza de las ventas como los impresionantes avances de eficiencia empresarial de la última década. Las empresas, además, reinvierten la caja que generan en su propia actividad y sin utilizar apalancamientos financieros destacables. En el último año, los inversores que se han focalizado en el seguimiento de los beneficios empresariales en ningún momento han perdido el norte. La auténtica novedad radica en el gran cambio de dinámica interna que ha sufrido el…

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Efecto de la quiebra de Thomas Cook en GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI

Publicada en 25 septiembre, 2019  de GVC Gaesco Publicado en: Actualidad, Economía y Finanzas, Flash Fondos Jaume Puig Ribera. CEO & CIO GVC Gaesco Gestión, SGIIC y gestor del fondo El touroperador inglés Thomas Cook formalmente quebró el pasado domingo 22 de septiembre. En el fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI nunca hemos tenido exposición a Thomas Cook, con lo cual no hemos tenido ninguna afectación negativa. Las razones por las que no hemos tenido a Thomas Cook en cartera son diversas. Por una parte constituye una tipología de turismo muy masivo, muy sensible a precio, ciertamente cómodo aunque poco diverso, que aunque mueve importantes volúmenes de negocio, no consideramos que tenga un vector de crecimiento superior al del turismo global a futuro. Ello justifica que el peso que este tipo de negocio turístico tiene en nuestro fondo sea muy bajo, del +2,55%. Por otra parte la totalidad del espacio que tenemos dedicado a este tipo de turismo lo tenemos invertido en una única empresa, la alemana TUI. Se trata de una empresa con un mayor volumen de negocio, unos márgenes superiores, y, sobretodo, una posición financiera mucho mejor que la de Thomas Cook. Una vez conocida la noticia, esperábamos que fuera buena…

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Lanzamos un nuevo concepto de Inversión: GVC Gaesco Dividend Focus, FI

Jaume Puig. CEO & CIO GVC Gaesco Gestión Existen inversores, particulares e institucionales, mucho más interesados en la rentabilidad por dividendo que en la generada por la oscilación de las cotizaciones. Para ellos, este nuevo Fondo de Inversión. Existen personas e instituciones que dan a una de las dos fuentes de retorno que proporciona la renta variable, la proveniente de la rentabilidad de dividendo, una importancia mayor que a la otra, la derivada de la revalorización de las cotizaciones. Para estos inversores, lo realmente importante es la percepción de los ingresos provenientes de la rentabilidad del dividendo, quedando la inmediatez de la revalorización de las cotizaciones en un ámbito secundario dado que no tienen intención de vender, salvo imponderables. Hemos detectado que muchos de estos inversores tienen unos determinados sesgos de comportamiento que les suelen conducir a una ejecución ineficiente de su estrategia. Por ejemplo, suelen diversificar poco sus carteras, suelen centrarse mucho en el porcentaje de dividendo pagado por una empresa y minusvalorar la posibilidad de su crecimiento futuro, suelen no recuperar debidamente las retenciones internacionales, no venden ciertas acciones caras de su cartera condicionados por su plusvalía fiscal acumulada, no…

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Los españoles suspenden en finanzas personales y solo el 35% recibe asesoramiento

Los españoles suspenden en finanzas personales y solo el 35% recibe asesoramiento Redacción 08/11/2018  12:27 Los españoles suspenden en finanzas personales y, aunque la mitad de la población española cree que tener más conocimientos sobre economía y finanzas redundaría en un mayor rendimiento de su dinero, solo un 35% cuenta con la ayuda de un experto. Tal como demuestra el Barómetro “¿Cuánto sabemos de economía?”, elaborado por VidaCaixa y presentado en el marco del XI Foro de Comisiones de Control que organiza la entidad, seis de cada diez encuestados no sabrían por dónde empezar para elaborar un presupuesto personal. Este porcentaje es especialmente alto entre los más jóvenes: el 70% de los millennials no sabrían hacerlo. En general, se acostumbra a llevar un registro de ingresos y gastos (el 74% lo controla) a través de la cuenta corriente, pero hay un menor control sobre deudas (69%) y ahorro (61%). A pesar de que se consideran relevantes los principales consejos para realizar un buen seguimiento y optimizar las finanzas personales, la mayoría de ellos no lo llevan a la práctica. Aunque el 61% de los españoles afirman que consideran el ahorro como un…

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Los últimos días de la “gota” malaya

Publicada en 29 octubre, 2018 de GVC Gaesco Publicado en: Artículos, Flash fondos, Nuestros expertos Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión y Gestor de Fondos de Inversión A cierre del día 24 de octubre, y en lo que llevamos del año 2018, el índice Eurostoxx 50 ha caído un -10,7%. Otras bolsas como la italiana han caído un -15,4%, el Ibex-35 un -13,6%, o el Dax alemán un -13,4%. En relación a los mismos, efectuamos los siguientes comentarios: 1. Estos descensos se han producido en el siguiente contexto: Fuerte crecimiento económico mundial del +3,7% previsto para los años 2018 y 2019 según la reciente estimación del Fondo Monetario Internacional. Se trata de un crecimiento superior a la media histórica (+3,4%), igual al del año 2017, y el más alto desde el año 2011. No debemos olvidar, además, que este aumento se produce desde los niveles máximos históricos de PIB Mundial. Fuertes crecimientos de los beneficios empresariales de las empresas europeas. Los beneficios por acción de las empresas europeas (índice Stoxx 600) crecen un 20,1% en el año 2018, y un 67% en el período comprendido entre 2017 y 2021.…

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GVC Gaesco Small Caps FI. 2018: Gran divergencia Beneficios / Cotizaciones

Publicada en 30 octubre, 2018 de GVC Gaesco Publicado en: Artículos, Flash fondos, Nuestros expertos Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión y Gestor de Fondos de Inversión En lo que llevamos del año 2018 y hasta el día 25 de octubre, el Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI, ha tenido un descenso del -20,05% en su clase A.  El Fondo, el año pasado, proporcionó una rentabilidad del +25,25%, en esa misma clase. La cuestión que pretendemos dilucidar con esta nota es si el descenso de las cotizaciones en lo que llevamos de año responde a un empeoramiento real de la situación empresarial, o bien si se trata del típico movimiento de mercado irracional, en el cual se cotiza un falso temor. Históricamente cuatro de cada cinco descensos importantes de los mercados financieros son de esa última clase, y acaban con una pronta recuperación de los niveles existentes antes del descenso. En el Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI tenemos inversiones efectuadas en un total de 59 empresas, todas ellas de la zona euro. Los países con una mayor presencia son Holanda, Alemania, Austria, España y Francia, y los sectores más…

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Turquía, una crisis limitada

Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión y Gestor de Fondos de Inversión Durante este mes se ha vivido el cuarto intento de caída de las bolsas en lo que llevamos de año, que ha resultado tan infructuoso como los anteriores. Ni con el bajísimo volumen negociado de agosto ha podido cristalizar. Los motivos teóricos van variando, el primero fue un hipotético efecto negativo sobre las bolsas de la más que certera normalización de tipos de interés; el segundo, la crisis política italiana; el tercero, la amenaza de guerra comercial, y el cuarto, más inverosímil todavía, el descenso de la lira turca. Los otras tres ya los tratamos en su momento, veamos ahora este último. En primer lugar, la lira turca debe depreciarse frente a las divisas fuertes. Por ejemplo, entre los años 2016 y 2019, su tasa de inflación supera a la de la zona euro en un +8,6% anual, lo cual significa que su divisa debería depreciarse en ese período alrededor de un 40% frente al euro. A nadie debería sorprenderle. En segundo lugar, como todo movimiento suele tener excesos, y en la actualidad la lira turca cotiza…

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Licencia del taxi, ¡la mejor inversión!

Por Citywire 02 ago, 2018 Artículo escrito por David Levy, CEO de Diverinvest. La inversión en licencias de taxi ha sido una de las mejores inversiones de los últimos años. Principalmente, debido a que desde los años 90 no se conceden nuevas licencias. Como se observa en el gráfico comparado con el IBEX desde el año 2001 hasta el 2016. Las nuevas licencias cuestan 457 euros. En el mercado secundario se llegan a negociar a más de 150.000 euros. La prueba evidente de que el monopolio del taxi se está acercando a su fin. Los taxistas no entienden que el problema no es Uber o Cabify. Los usuarios prefieren los VTC porque son más baratos, tienen tarifa prefijada, son coches elegantes y limpios, los conductores son profesionales, amables y educados, y te ofrecen un servicio exquisito. Si ofrecieran un mal servicio, no tendrían clientes. De echo en Japón, Uber ha fracasado ya que, en el país del sol naciente, los taxistas dan un servicio admirable. Huelgas aparte, lo más importante es quien va a pagar el pato: por un lado, el pobre taxista que compró su licencia en los últimos 5 años…

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